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时间步入12月，各大券商每月的“保留节目”月度金股也陆续出炉。据不完全统计，截至目前，已有银河证券、光大证券(行情601788,诊股)、民生证券、平安证券、浙商证券(行情601878,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)等20多家券商公布了12月“金股”名单。

11月，A股市场震荡走高，沪指全月累涨8%。12月市场能否延续反弹？月内又该如何寻找机会？

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11月金股成绩回顾

回顾11月行情，申万31个一级行业中，30个行业实现上涨，涨幅排在前三的分别是：房地产（27.80%）、建筑材料（20.51%）、食品饮料（16.61%）。

得益于大盘走势向好，券商推荐的343只金股中，共有192只个股当月录得一定涨幅，占比约56%。其中，有17只个股当月涨幅在30%以上，主要集中于房地产、材料、金融、医疗、工业等行业。

券商金股组合的表现也有所回暖，多家券商的金股组合收益率为正，占比近七成。不过，跑赢大盘的依旧是少数，只有中航证券、东方财富(行情300059,诊股)、华鑫证券、海通证券(行情600837,诊股)、东莞证券、方正证券(行情601901,诊股)6家，其金股组合月度收益率分别为19.88%、18.67%、18.21%、11.12%、9.20%、9.15%（同期上证指数月度收益率为8.91%）。

此外，11月还有16家券商的金股组合收益率为负，当月金股组合收益率排名后10位的分别为平安证券、开源证券、安信证券、浙商证券、国联证券(行情601456,诊股)、东方证券(行情600958,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、银河证券、山西证券(行情002500,诊股)。

值得一提的是，11月金股组合拿下收益率冠军的中航证券，其推荐的金股年内累计收益率也是冠军。今年1~11月，中航证券金股组合累计收益率达到了24.12%，排名第一，领先第二名20个百分点。

年内同期，东方财富、财通证券(行情601108,诊股)金股组合分别位列行业第二、第三，累计收益率分别为4.24%、-5.4%。

此外，据每日经济统计，1~11月，东吴证券、招商证券(行情600999,诊股)、东莞证券、安信证券、长城证券(行情002939,诊股)、中原证券(行情601375,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)、西部证券(行情002673,诊股)、长江证券(行情000783,诊股)等12家券商的金股组合收益率低于-30%，收益惨淡。

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12月金股组合出炉

虽然11月各家金股的收益分化显著，但12月的券商金股组合依旧如期而至。

Choice数据显示，截至12月1日，包括银河证券、光大证券、民生证券、平安证券、浙商证券、中信建投、中信证券等在内的20多家券商公布了12月份“金股”名单，共有200余只个股被推荐（剔除重复）。

目前来看，头部机构推荐的个股聚焦在金融地产、成长制造、交运和公用事业等方向。整体而言，食品饮料、房地产、建筑材料等成了券商力荐的重点行业。

个股方面，12月最受关注的个股当属白酒股泸州老窖(行情000568,诊股)，公司获得了包括中国银河(行情601881,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)、民生证券等在内的7家券商共同推荐。当前阶段，泸州老窖的估值水平在30倍上下波动，而机构对于泸州老窖的关注焦点之一正是其目前的估值优势。

此外，保利发展(行情600048,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、深桑达A(行情000032,诊股)、金地集团(行情600383,诊股)、东方雨虹(行情002271,诊股)、华懋科技(行情603306,诊股)、洽洽食品(行情002557,诊股)等获券商推荐较多，分别获得2~4家券商推荐不等。

值得一提的是，近期行情火热的“中字头”企业亦频频出现，如中国移动(行情600941,诊股)、中远海特(行情600428,诊股)、中炬高新(行情600872,诊股)等均有券商推荐。不过，此前备受关注的贵州茅台(行情600519,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)则是“榜上无名”。

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年末行情如何演绎？

回顾A股市场近期走势，指数整体呈现相对平稳的态势，呈现出存量博弈下的结构性轮动行情。从10-11月的市场表现看，近期市场已演绎“暖冬行情”第一阶段，由创业板、科创50等高弹性标的向上证50、沪深300等权重股切换，信息技术、医疗保健、消费逐渐成为三大行业主线。

展望后市，在降准和地产政策刺激下，机构普遍认为12月行情可期。

针对降准，2008年以来的统计规律显示，如果降准之后，叠加情绪面修复或者基本面修复之一，那么降准后15个交易日，市场上涨概率将显著提升。当前尽管基本面改善尚待信号，但情绪面已有所修复，因此浙商证券认为，本次降准有望提振12月行情。与此同时，稳增长政策持续发力，一则地产政策强化，二则疫情防控优化，都将对12月行情形成利好。

具体结构而言，新兴产业聚焦先进制造，传统行业关注困境反转：①针对先进制造，关注强链补链、能源革命、智能经济等板块的低渗透率领域；②针对传统行业，关注出行链和地产链的修复机会。

关键词： 浙商证券 平安证券 民生证券