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2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。

什么是注册制

注册制是一种股票发行机制，是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，做成法律文件送至主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。注册制改革的本质是把选择权和定价权交给市场，这意味着信息披露将成为核心关键词。

注册制有哪些优点

·市场化简洁流程，上市审核时间缩短，发行效率提升

·在盈利指标等硬条件上有所放宽，更具包容性，助力资本市场服务实体经济

·发行承销机制更加市场化，能进一步激活资本市场的资源配置功能

能给A股带来什么

·以信息披露为核心

·加速多层次资本市场体系建设，应对国际竞争

·监管职能优化，监管机构更加强化事中、事后的监管

·完善市场定价机制，推动股票估值趋于合理

·信息披露制度、会计制度、事后惩戒制度、交易制度等基础性制度进一步优化

·退市规则逐步完善，资金聚集程度提升

·价值投资更加深入人心，同时投资者结构也有望发生变化， 市场更趋成熟

·市场生态统一，个股分化现象将更为显著，指数有效性增强

·新股发行市场化水平逐步提升，未来破发率戒将继续上行

·减少壳资源炒作现象

·避免企业为上市而过度包装，弱化上市公司为圈钱而上市的动力

·全面改变投行的执业环境以及投行业务开展

他山之石：美国注册制给予经验启示：注册制的平稳运行离不开完善的配套体系建设

1）实行严格有效的持续立体监管，持续强化证监会的行政监管职能、交易所的一线监管职能以及上市公司协会自律监管。

2）规范市场化的退市机制，设立严格的退市标准，建立转板机制，拓宽退市企业去向，增强证券市场活力。

3）建立民事司法保障体系，完善投资者保护机制，促进“全面信息披露”制度的落实。

关键词： 信息披露 资本市场 主管机构