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国金证券(行情600109,诊股)金融工程首席分析师高智威

我们将主动管理与量化方法相结合，挖掘自主可控概念下的量化投资机会，从择时、选股、选基三个维度展开。

我们构建了基于动态宏观事件因子的万得自主可控概念指数择时策略，选择了经济增长和货币流动性两大类共计11个宏观因子搭建择时策略，从2014年12月至2023年2月，策略的年化收益率为33.95%，同期自主可控指数为27.64%。

根据择时策略，2023年2月的仓位建议为100%。在选股方面，我们从基本面角度出发构造了多个维度的因子对自主可控概念股进行刻画和增强，经过测试，我们发现成长因子、质量因子、技术因子和动量因子在自主可控概念上对收益有较好的预测作用，从2018年1月1日至2023年1月3日，策略的年化收益率为41.93%，夏普比率为1.52，而概念股指等权基准的年化收益率为25.40%。我们也根据基金中自主可控概念股的含量，在ETF、主动偏股型基金中分别筛选了自主可控主题基金。

风险提示：

1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据产生环境发生变化，可能出现模型失效风险；

2、政策环境发生变化，资产与相关风险因子失去稳定关系的模型风险；

3、市场环境发生变化，国际政治摩擦升级等带来各大类资产同向大幅波动风险。

关键词： 发生变化 历史数据 大幅波动