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3月2日，瑞幸咖啡公布2022年第四季度及全年财报。财报显示，瑞幸咖啡第四季度总净收入为36.95亿元，同比增长51.9%；净利润为 5450 万元，同比下降 94%；2022财年总净收入为132.93亿元，同比增长66.9%，净利润为4.88 亿元，同比下降 15.7%。

整体来看，瑞幸咖啡2022财年收入规模首次突破百亿，全年整体营业利润首次扭亏为盈。但第四季度受疫情影响，瑞幸位于北京、上海等地门店受到一定影响，且原材料成本上升等系列因素影响下，在营收增长超过五成的同时，瑞幸咖啡期内的净利润同比下降94%。

门店规模方面，瑞幸咖啡2022年以平均每六天开一家门店速度，全年净新开门店2190家，同比增长36.4%。截至2022年年末，瑞幸咖啡门店数量达8214家，其中自营门店5652家，联营门店2562家，瑞幸也成为国内最大的咖啡连锁品牌。

去年实现“起死回生”的瑞幸，正面临着“前有狼、后有虎”激烈市场竞争环境，进入2023年，各大咖啡品牌相继打响低价战，抢占下沉市场，增加门店密度。在咖啡市场中，除了“老大哥”星巴克，还有Manner咖啡、Tims咖啡等一众咖啡连锁品牌。而陆正耀也正高举“瑞幸创始人”旗帜，试图通过库迪咖啡再造一个“瑞幸”。

自去年底开放加盟以来，瑞幸进一步加快拓店速度。2023年1月，瑞幸咖啡在全国新增的门店数为478家，超出以往季度拓店速度——2022年10月至12月瑞幸总计增加485家门店的速度。这一数据也远超星巴克，相同时间内后者在中国只开了69家店，进入10个新城市(行情300778,诊股)。

瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一在财报电话会上表示，瑞幸现阶段将门店增长作为主要增长引擎，持续在一二线城市提升密度，并快速下沉至低线城市，有信心在2023年完成瑞幸的第一个万店目标。

全年上新约140个SKU，爆款依旧是流量密码

瑞幸的用户黏性保持快速增长。财报显示，2022年第四季度瑞幸咖啡月均交易客户数约为2460万，同比增长51.3%。2022年全年，月均交易客户数约2160万，同比增长66.2%。

据郭谨一介绍，去年全年瑞幸共上新约140个SKU，不断推出爆款产品，除了生酪拿铁之外，瑞幸咖啡SOE系列推出的瑰夏、天堂庄园等精品咖啡，去满足不同层次用户需求。

另一“利器”则是联名，无论是春节联名韩美林打造国潮概念，还是情人节“瑞幸x线条小狗”周边贴纸、DIY设计持续在社交网络破圈，都增强瑞幸用户黏性。

据猎云网了解，就用户黏性而言，除了瑞幸咖啡数字化运营，精准洞察用户需求，不断推出爆品外，还在于瑞幸的私域运营。比如，每一个在企业微信社群中发“券”的“首席福利官Lucky”背后，其实都是真实的瑞幸员工，他们会记录下用户钟爱的咖啡口味，精准推送给用户。

截至2022年12月31日，瑞幸咖啡持有现金、现金等价物、受限制现金为35.78亿元（约5.19亿美元），截至2021年12月31日，瑞幸咖啡持有现金、现金等价物、受限制现金为65.55亿元。

瑞幸咖啡在财报中表示，所持有的现金、现金等价物、受限制现金减少，主要是2022年1月28日对这些票据进行重组后，公司离岸票据全部赎回、为履行公司在联邦集体诉讼和解协议下义务而支付的应付款项的结算及购买财产和设备，这是被运营产生的现金和2022年1月7日向愉悦资本发行高级优先股的收益所抵消。

抢占窗口期，瑞幸迈入新“战事”

目前瑞幸自营门店主要集中在一二线城市，联营门店则主要覆盖低线城市。在财报电话会上，郭谨一表示中国咖啡市场发展潜力巨大。目前整个行业仍处于早期培育阶段。过去一段时间，在更广阔的下沉市场，瑞幸依然看到了消费者潜力与需求。

为此，瑞幸咖啡去年底开启新一轮联营合伙人招募计划，计划面向安徽、河南、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东、山西、陕西9个省份，共41个城市开放。

今年初，瑞幸咖啡加码布局下沉市场，1月30日，瑞幸官宣开启“2023年度首轮新零售合作伙伴招募计划”，此轮招募覆盖全国15省80个城市，其中新增钦州、佳木斯等33个城市。

联营门店也在为瑞幸贡献更多收入。2022年第四季度瑞幸咖啡自营门店收入约为26.073亿元，较2021年同期的18.372亿元增长了41.9%；2022全年为94.145亿元，较2021财年的61.927亿元增长了52.0%。

2022年第四季度联营门店收入8.434亿元，较2021年同期的4.488亿元增长了87.9%；2022财年为30.693亿元，较2021财年的13.061亿元增长了135.0%。

业务拓展也带来成本投入的水涨船高。2022年第四季度，瑞幸总营业费用为33.818亿元，同比增长32.4%。期内，材料成本为14.934亿元，同比增长52.5%；店面租金和其他运营成本为8.111亿元，同比增长28.1%，主要是由于劳动力成本的增加，以及由于门店和销售的商品数量增加，租金等运营成本也在增加。

瑞幸方面指出，总运营费用的增加主要是公司业务扩张的结果。与此同时，由于规模经济的增长和公司的技术驱动经营，营业费用占净收入的比例从2021第四季度的105.0%降至2022年第四季度91.5%。

业内人士也曾告诉猎云网，目前国内咖啡市场还处于成长期，连锁咖啡品牌之间还未进入零和博弈的状态，2024年可能才是咖啡品牌真正感到竞争的一年。参照高密度的新茶饮，咖啡品牌还有足够的空白市场可以开拓。

在这场咖啡品牌疯狂“跑马圈地”过程中，瑞幸也必须加速出击。2023年，对瑞幸来说，无论是抢占下沉市场先机，还是防御低价咖啡战带来的冲击，以及打造更稳固的咖啡产业上下游供应链，都尤为关键。

关键词： 同比增长 现金等价物 同比下降