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事件：公司发布2022年年报，实现营业收入54.45亿元，同比增长31.96%；归母净利润7.69亿元，同比增长18.77%；扣非后的归母净利润6.75亿元，同比增长17.33%。

三大业务全面开花，汽车业务继续高增。分业务来看：

1）智能软件业务实现收入18.91亿元，同比增长16%。在智能手机出货下降的情况下， 公司逆势保持了智能手机业务的持续正向增长，体现公司卓越的操作系统平台技术能力。

2）智能汽车业务收入17.93亿元，同比增长46%，远远超过智能汽车行业18.8%的平均增长率水平，充分证明了公司在智能汽车领域的关键地位， 以及软件需求的广阔空间。

3）智能物联网业务收入17.61亿元，同比增长39%。其中智能计算模块及整机产品相关收入为15.4亿元，同比增长35.23%；以公司边缘计算技术为核心的智能行业相关业务已初具规模，2022年度实现营业收入2.2亿元。

产品与生态圈扩大，智能汽车业务不断获得突出进展。2022年公司宣布与江淮和吉利分别成立合资公司，布局整车软件、车云平台；与地平线成立合资公司，加大智能驾驶赛道的业务协同；自动驾驶子公司畅行智驾获高通创投、立讯精密(行情002475,诊股)投资，为智能驾驶技术突破与量产落地助力；发布全景环视产品，打造全新智驾体验。智能汽车业务快速推进。

持续大力度研发投入，核心竞争力不断巩固。2022年公司研发投入同比增长47.4%，研发投入占收入比重22.36%，较2021年提升2.34pct。2022年公司在人工智能、边缘计算、多模态融合等方面的研发投入合计8.47亿元。公司拥有操作系统全栈技术和深度技术，通过持续的研发投入，不断巩固既有优势，在智能化的时代大势下，获得长足发展。

投资建议：公司以智能手机操作系统业务起家，逐步扩展至智能汽车、智能物联网等高景气赛道，近年来业绩保持高增，高研发投入加持下公司自身优势得以巩固，智能汽车和物联网赛道的高成长以及公司自身的技术优势是其业绩持续释放的重要支撑。预计2023-2025年公司的EPS分别为2.40/3.13/4.22元，维持“买入”评级。

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