世界今亮点!央行超预期降准,有哪些影响?利好哪些板块?机构火线解读


(资料图)

又是周五,央行宣布降准。

3月17日,央行公告,决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。下调后,加权平均存款准备金率降至7.6%。

来源:央行官网截图

有专家表示,本次降准后预计释放约6000亿元的中长期流动性,或将在扩大信贷投放、降低实体经济融资成本、维护市场投资信心、保障金融市场平稳运行等方面起到正面引导作用。

然而,此次央行降准时间点超出市场预期。此次降准的原因是什么?会带来什么样的影响?对A股哪些板块或将利好?

此次央行突然降准,红塔证券(行情601236,诊股)表示原因有三,一是无论金融数据还是经济数据,均存结构性隐忧,“稳增长”压力偏大。二是因银行信贷扩张较快,当前银行间市场资金运行中枢抬升、资金利率波动加剧。三是当前银行间市场的流动性存在结构性压力。

稳定市场投资信心

植信投资研究院高级研究员王运金表示,伴随着美联储以及全球多数金融市场的不断加息,硅谷银行、瑞信等部分境外金融机构风险逐步暴露,凸显了当前全球金融的脆弱性。

在此背景下,国内资金市场或将出现一定的恐慌情绪,资金面也将小幅收紧。此时央行释放降准的积极信号,最根本的影响是稳定市场的投资信心,缓解市场紧张情绪。同时,适度增加市场流动性供给,预防国内金融机构出现流动性风险,保障国内金融市场的平稳运行。

提升金融机构中长期信贷投放能力,缓解监管、负债压力

在经济稳步回暖预期的带动下,企业资金需求意愿也在加速提升。数据显示,2023年以来信贷数据表现亮眼,特别是企业中长期贷款出现大幅增加。1-2月新增企业中长期贷款4.61万亿元,占新增贷款比重为68.7%,同比大幅上升18.7个百分点。

“金融机构投放中长期信贷需要中长期流动性支持,而降准释放的是未到期期限流动性,有助于支持金融机构更好投放中长期信贷,满足企业资金需求。”中国银行(行情601988,诊股)研究院研究员梁斯表示。

另一方面,梁斯指出,在银行信贷投放大幅增长的同时,也会在负债端同步创造出等额存款,银行会面临更大的存款准备金考核压力和财务负担。叠加今年以来M2仍然保持多增态势,2月份达到12.9%,金融机构面临的考核压力会导致流动性需求增大。因此,降准释放的流动性也有助于缓解金融机构面临的监管压力。

中信证券(行情600030,诊股)首席经济学家明明表示,年初银行信贷投放加快,受此影响,银行负债成本上升,有必要通过降准去稳定银行负债成本。同时,当前央行短期工具余额不断上升,MLF余额超过5万亿元,有必要通过降准投放长期资金,稳定资金供需。降准之后,短端利率将明显下降,同时长端利率也将随之下行。

稳定市场预期,引导货币市场流动性供需回归稳定

2023年货币政策仍会维持“宽信用”“稳增长”。民生证券指出,回顾总结,央行历次降准通常出于两个目的:一是支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降;二是对冲流动性波动,增加银行体系资金的稳定性,核心仍是引导商业银行加大对实体经济的支持力度。

央行提出,要更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,保持货币信贷总量适度、节奏平稳,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,更好地支持重点领域和薄弱环节,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,着力推动经济高质量发展。

值得注意的是,梁斯表示,降准并未改变货币政策取向。作为央行流动性管理的常规手段,在市场流动性供求整体平衡的情况下,降准也是调节市场流动性供求的正常操作,但这并不意味着货币政策取向会随之出现变化。

此外,降准的流动性需求也体现在债市方面。2022年11月以来,债券市场波动加大导致企业发债成本上升,不仅影响企业的发债意愿,还在一定程度上拉升了金融机构预防流动性需求,导致货币市场利率随之提升。

梁斯指出,降准有助于稳定金融机构的中长期流动性需求,推动市场运行逐步回归稳定。同时,降准也有助于缓解债券市场情绪,提振投资者信心,推动市场尽快回归正常运行,提升企业发债融资动力。

王运金表示,此次降准仍然延续去年两次降准的0.25个百分点调整幅度,主要是考虑当前存款准备金率已降至相对较低位置,货币政策仍应坚持稳字当头、稳中求进的基调,保持市场流动性合理充裕。然而,随着今年经济企稳回升,资金需求也会持续上升,继续降准的可能性仍在。

降准对A股的影响取决于当前所处的市场环境和趋势

数据显示,自2015年至今日,央行一共宣布了18次降准决定。纵观历年来央行降准后的A股首日的表现,宣布降准消息后市场涨跌不一,但从总体上看,沪指首日红盘次数多于绿盘的次数。

业内人士表示,降准对于股市的影响取决于当前所处的市场的估值状态、运行趋势以及市场活跃度等因素,即市场如果处于多头行情,降准对股市的影响就会偏向积极,反之,则对股市的影响偏向中性。

然而,能够影响股市走势的,不单单只有降准这一个因素,还有政策、基本面、市场情绪等。因此,对A股市场而言,央行降准是在保持合理充裕的流动性状态的基础上,保障股票市场稳定运行,降低大幅波动风险。

或将利好这些领域

王运金表示,随着年初至今国内经济逐步企稳回升,1-2月消费、投资、房地产等领域相关数据上涨明显,需求恢复节奏良好,资金需求量上升明显。

同时,近期在央行公开市场操作增量的情况下货币市场短期利率小幅上行,央行小幅降准利于缓解资金面紧张情况。二季度及以后季度,经济恢复预期较好,消费、房地产、科技创新、基建等领域届时将会产生更大的资金需求。

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