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4月25日，各大指数继续回调，上证指数跌0.32%，深证成指、创业板指、科创50指跌幅均超过1%，创业板指再创年内新低，逼近去年10月底的低点。锂电池板块全线回调，锂电负极、锂电正极、锂矿等板块重挫逾6%。

锂电板块一季度业绩不佳

糟糕的一季度业绩或是锂电板块调整的主要原因。据统计，珠海冠宇(行情688772,诊股)、中科电气(行情300035,诊股)、煜邦电力(行情688597,诊股)等19只电力设备个股一季度净利同比下降超50%。

锂矿价格下跌是锂电池板块业绩下滑的主要原因。据上海有色网发布的数据显示，今日电池级碳酸锂报价跌2000元/吨，报176500元/吨，今年迄今累计跌幅达65.5%。

而锂矿下跌源于下游新能源车需求放缓。长远锂科(行情688779,诊股)一季报险些亏损，对此，公司解释称受上游材料价格及下游市场需求影响较大。公司表示，2023年一季度，新能源汽车市场增速放缓，同时上游材料价格持续下跌，下游市场需求下降，公司产品销量同比减少。同时市场竞争加剧带来的价格竞争压力，导致产品毛利下降。

暴跌70%排不进跌幅榜前30

市场对新能源板块的业绩已经提前反应，电力设备指数年内跌幅接近9%。往前看，电力设备指数自2021年底见顶以来，已经回调了一年半左右时间，回调幅度超38%。在此情况下，部分新能源个股的跌幅更大。

有30多只新能源股票最新价较2021年以来高点回调超70%，这意味着股价回调超70%的新能源股票，跌幅排不进前30。其中，长虹能源(行情836239,诊股)和胜华新材(行情603026,诊股)两只个股回调幅度均超80%。具体看，长虹能源2021年最高价逼近百元大关，最新价17.2元，回调幅度接近83%；胜华新材2021年最高价逼近350元，最新价不足65元，回调超81%。

新能源板块怎么了

新能源三大细分板块的锂电、风电、光伏，二级市场表现均出现大幅下行的走势。但细细梳理可以发现，锂电、光伏等板块龙头业绩并不差。比如宁德时代(行情300750,诊股)一季度业绩暴增558%，光伏板块的通威股份(行情600438,诊股)一季度业绩暴增66%。随着股价回调叠加业绩上行，板块估值也持续被压缩，电力设备指数滚动市盈率跌破24倍大关，再创三年来新低。

中信建投(行情601066,诊股)认为，新能源板块基本面与市场估值背道而驰，核心原因是资金搬家，偏好成长股的资金出现了更多选择。中信建投表示，目前新能源板块虽有反复，但底部已经基本探明，业绩和可持续性是资金搬家之后驱动资金回流的核心决定力量。

招商张夏：今年或为TMT大年

4月24日，招商证券(行情600999,诊股)策略首席分析师张夏对后续市场作出分析和展望。他指出，今年以来就是一个偏中小风格占优，产业趋势投资和政策主题投资占优的格局，今年剩下的时间仍然是小盘成长风格相对占优。每年4月份到九、十月份期间会有一波主升浪，改善斜率最大的很有可能出现在TMT和地产链的消费板块，主线主要集中在AI+、科创，包括安全和数字经济相关领域。此外，这时科创板也可以作为一个非常重要的选股原则。现在科创板随着资金的青睐，它自带贝塔属性，也就是任何板块涨的最好的基本上是科创板相关的标的。

张夏表示，对于大市来说，今年比较明确的是经济是温和复苏，随着一季度新增社融增速转正并加速改善，A股企业盈利也在一季度触底，后面将会进入上行周期。整体来看，今年经济基本面是一个弱改善，增量资金也是弱增量，一季度就是一个典型的结构性行情，后续这种结构性行情应该还会持续。我们认为今年剩下的时间仍然是小盘成长风格相对占优，对于二季度乃至下半年，我们的核心风格判断仍然叫中小成长。

当前来看，TMT主线行情未结束，仅是短期调整。

（1）比照历史复盘，TMT短期继续占优：一是当前处于“无涨价”复苏阶段，成长性行业占优。二是行业景气预期和流动性是核心因素，当前在人工智能产业趋势明显上行、数字经济和卡脖子技术政策支持力度不断加大背景下，TMT的景气预期明显上行；海外衰退预期以及国内经济压力下流动性维持宽松。三是TMT短期高估值以及高热度影响有限。

（2）成长行业初期拔估值结束的标志是筹码结构恶化、其他预期更强的行业出现等，当前来看均不符合：一是一季度TMT的基金持仓占比依然较低（计算机和电子均在10%以下，传媒和通信在3%以下）；二是其他行业预期短期难改善。

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