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第二家达到强制退市条件的房企，来了！

截止到今天收盘，*ST中天(行情000540,诊股)（中天金融 SZ.000540）股价已经连续二十个交易日低于 1 元。

此前，A股另外一家上市房企“*ST蓝光(行情600466,诊股)”因为触发终止上市条件被停牌，正等候交易所决定。*ST中天，恐怕将成为第二家。持有*ST中天股票的相关基金公司也紧急决定，将估值一次性砍掉70%……

作为贵州省第一家上市公司，*ST中天走到今天的确令人唏嘘。公司的实际控制人，前贵州省首富，也迎来了他的至暗时刻！

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基金公司“含泪”砍掉70%估值

上个月初，*ST中天股价逼近1元/股。股价曾短暂挣扎了几天，然后一泻千里，短短一个月暴跌60%！

截至5月18日收盘，沪深两市股价最低的股票，就是*ST中天，收盘价仅0.4元/股。股价正好连续二十个交易日低于 1 元。

所以，中天金融很可能已经预定了退市的门票。

随着强制退市条件愈发明了，基金公司也“认栽了”。

5月17日，德邦基金公告，自5月16日起将旗下部分基金所持有的“*ST中天”股票估值价格调整为0.12元。按照18日收盘价0.4元/股计算，相当于砍掉70%。

不过，我们在*ST中天前十大流通股东中，没有发现德邦基金的产品。

但是南方基金有两只产品在列。分别是南方中证全指房地产ETF（512200）和南方中证500ETF（510500）。

此外，去年第四季度，华泰证券(行情601688,诊股)股份有限公司曾进入前十大流通股东，持股量为882.36万股；但是到了今年一季度，已经退出前十大流通股东序列。

华泰，跑的还是挺快的。

2

从资不抵债，到重整、破产

除了上述面值退市的风险外，中天金融还面临重整和破产等风险。

4月26日，中天金融公告，平安银行(行情000001,诊股)惠州分行申请对公司进行重整。5月4日，贵阳市中级人民法院下发《决定书》，启动“预重整程序”。5月12日，法院指定清算组作为临时管理人，开展各项预重整工作。

这意味着，一旦重整失败，公司将可能被直接宣告破产。

那么，中天金融破产的风险有多大呢？

财报显示，2022年公司营收为84.46亿元，同比减少57.02%；归母净利润为亏损160.5亿元，同比减少150.15%。截至2022年底，公司总负债为1554.64亿元。此时，公司已经资不抵债，净资产为-93.65亿元。

到了今年一季度，情况依然没有好转。

2023年一季度，中天金融营收为8.17亿元，同比减少24.70%；归母净利润为亏损16.91亿元，亏损额同比放大（去年同期亏损9.68亿元）。负债情况继续恶化，到了一季度末，公司总负债扩大至1612.09亿元，环比增长57.45亿元。净资产为-115.67亿元。

中天金融表示，利润下降的原因主要是借款费用增加；存量地产项目去化不达预期，结转房地产销售收入下滑；金融类子公司对外投资形成的收益降低等。

中天，曾经是贵州的一枝花。

根据官方的资料，中天金融集团成立于1978年，1994年在深交所主板上市，是贵州省第一家上市公司。旗下员工近20000人，是贵州省内成长最快、规模最大、综合实力最强的民营企业之一。2020年，曾获得《财富》中国500强排名第436位。

然而，一切辉煌，在2021年戛然而止。

2021年，中天金融开始公开暴雷。财务数据显示，2021年中天金融亏损64.16亿，2022年亏损160.50亿。根据统计，中天金融短短两年时间就把1990年以来的利润亏个精光，甚至倒赔66亿元。

如今，*ST中天股票面值低于1元，净资产持续为负，面临重整等多重风险，大概率将步*ST蓝光后尘。

3

前首富的陨落

中天金融的老板叫罗玉平，曾经是贵州的风云人物。

罗玉平早年毕业于重庆大学建筑专业。毕业后，从工地干起，到后来当了包工头。再到后来，他去了贵州当地房企宏立城集团做高管。

到了2004年，一腔抱负的罗玉平出来单干。当时搞了金石桥南苑和金石桥御景两个项目，火了。

2007年，羽翼尚不丰满的罗玉平果断拿下当时陷入困境的贵州省第一家上市公司——世纪中天，顺利进入资本市场。并将上市公司更名为中天城投。由此，他的房地产生意越做越大。

当时罗玉平在贵阳有个外号叫“罗半城”，可见当时他开发的项目之多。至今，中天最具代表性的项目有贵州金融城、中天未来方舟等。

2015年，罗玉平有了构建“金融帝国”的想法。随后，中天城投参股中融人寿，接盘海际证券（改名为中天国富证券），控股友山基金，参与竞购四川信托等。

2017年，中天城投更名为中天金融，不过此时房地产依然是主业。当年11月，野心越来越大的中天金融宣布拟斥资310亿元收购华夏人寿21%-25%的股权。当时中天金融的总资产仅762亿，而华夏人寿总资产规模高达4760亿，当时这笔交易也被称为“蛇吞象”。然而，支付了70亿定金后，中天金融的资金开始困难了。

罗玉平想到了卖“亲儿子”。

次年8月，中天金融宣布出售中天城投100%股权，价格180亿元，接盘方为浙江房企佳源创盛。三个月后，交易价格被紧急修改为原价的5折。由此可见，当时中天金融非常急切想要出手。

然而，即便如此，中天金融在收到第一笔资金后，再也没有收到钱，因为佳源也没钱了。到了今年5月5日，佳源创盛的关联公司佳源国际（02768.HK）被香港法院颁令清盘了。

迟迟筹集不到钱，中天金融收购华夏人寿的交易一拖再拖。拖到2020年7月，保监会接管了华夏人寿，此事推进就更复杂了。

由于出售中天城投未果，此时作为房地产企业的中天城投融资环境已经“不友好了”。再加上房地产行业调整，贵阳楼市低迷，中天的地产项目去化也很困难。到了2021年，越来越多房企爆发债务危机，深陷泥潭的中天金融，也顺利违约了。

2021年，中天金融总债务高达1434.04亿元，资产负债率高达92.97%。到了2022年，总负债升至1554.64亿元，资产负债率直接变成106.41%。由于杠杆率太高，资产轻轻松松就被击穿了。

中天金融，轰然倒塌。

回顾中天金融的辉煌时刻，2015年总市值最高曾达到813.98亿元，如今还剩下28.02亿元。相当于市值蒸发了97%，蒸发了785.96亿元。

短短2年，贵州前首富，这就要跌落神坛了……

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