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行业要闻

（1）多家公募终止与基金代销机构合作

中国基金报消息，今年以来基金代销机构被基金公司解约的情形明显增多，近日又有多家基金公司发布与基金代销机构解约的公告，截至6月1日，今年以来已有18家基金公司宣布与28家基金代销机构终止合作。从机构类型看，中小型独立基金销售机构居多，此外也有银行和保险。值得一提的是，近年来由于经营不善或违规，已有多家基金销售机构主动或被动注销牌照。业内人士认为，基金公司与基金销售机构之间的合作本就是双向选择，在高质量发展背景下，基金公司严格筛选代销机构也是降本增效的主流选择，未来基金代销行业优胜劣汰生态或将持续。

（2）5月新发基金创8年新低 股债性价比迎高点

券商中国消息，近3个月以来，基金发行持续降温。根据Wind数据统计，5月新发行基金份额仅为311.47亿份，不仅创下今年以来的新低，同时也创出公募基金近8年来新低。对此北京地区一家公募的市场人士表示，受市场持续震荡影响，权益类基金发行受冷，无论是机构投资者还是个人投资者当前观望情绪都比较重；沪上一家中型公募的营销人士也表示，今年即便是明星基金经理的产品也很难推，目前公司的主要策略还是老产品上面的持营，做好投资者陪伴。

不过从历史数据来看，选择在基金发行冰点入场，获得长期回报的确定性更强。华福证券首席经济学家燕翔在最新的研报中表示，能够刻画权益资产投资“性价比”的指标——股权风险溢价，正逐渐走高并接近极值区域，“与基金新发产品跌入冰点形成鲜明对比的，是权益资产的投资性价比又回到了历史高点区域。”

（3）公募基金交易佣金将下调？业内人士:暂未接到通知

广州日报消息，近日，一则“公募基金‘万八佣金’将下调”的消息受到关注。“有听说，但暂未接到‘降佣’的通知。”某券商业内人士告诉记者，公募基金向券商分配交易佣金主要用于支持券商机构提供的投资研究、咨询服务、产品销售等服务。不同于管理费、托管费有清晰透明的收费规则，基金的交易费用属于“隐性费用”。某券商业内人士告诉记者，“这部分是商务洽谈条款里的，一般不会轻易透露。”

有金融业内人士分析，由于交易佣金是券商的一部分收入来源，降低交易费用可能会对券商的收入产生较大影响，但或许也将促使券商积极转型和调整业务模式。于基民而言，降低交易佣金或能提高基民的投资回报率，增加实际收益，吸引更多投资者参与公募基金市场。

（4）数量增、规模减 公募FOF发行面临新挑战

上证报消息，5月以来，基金发行步入冰点，公募FOF发行也陷入“数量增、规模减”的境地。截至5月底，半年不到，今年以来新发公募FOF数量达61只，从数量占比来看，与去年全年的140只似乎相差不大，但整体规模却在不断流失。从一季报公开数据来看，公募FOF的总规模为1894亿元，相较去年四季度末下降了25亿元；而今年以来新发的FOF中有近半数采取了发起式的做法，显示产品发行难度在不断增加。

在业内人士看来，公募FOF推出的初衷是在基金数量和类型已经较多的情况下，让专业人士通过资产配置和基金筛选，构建风格特征鲜明且稳定的组合，为投资者一站式解决投资基金中“择时”和“择基”两大难题。但从实践来看，产品和客户之间却存在明显的认知差。

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公司新闻

（1）半夏投资李蓓：5月认错减仓地产股

财联社消息，李蓓近日在半夏宏观对冲5月报告中表示，所管基金在5月回撤较大，原因一是持有的地产股和竣工相关的地产链条后端建材家电个股大幅下跌；二是商品多仓跌幅远大于持有的商品空仓的跌幅。她指出，将进一步加强风险管理的措施，因受流动性影响，其持有几家几百亿市值国企地产股，减仓认错止损历时一个多星期，使得净值冲击持续多时。据悉，半夏宏观对冲5月收益率为-9.82%，年内回报率为-5.5%。

（2）中邮证券谋求公募基金牌照有新动作

财经网消息，中邮基金近期发布公告称，公司第二大股东中国邮政集团与中邮证券签订了《股份转让暨增资协议》，中国邮政集团有限公司将其持有的中邮基金8700万股股份，占比28.61%，转让给中邮证券。转让股份超过本公司股份总数的5%，拟通过特定事项协议转让方式进行股份转让。公开资料显示，中邮基金成立于2006年，目前前三大股东分别是首创证券(行情601136,诊股)、中国邮政集团、三井住友银行，分别持股46.37%、28.61%、23.68%。此外，还有财信证券、华创证券、国金证券(行情600109,诊股)、华金证券、天风证券(行情601162,诊股)等5家券商持有中邮基金部分股权，均持股不足1%。

星图金融研究院研究员黄大智对财经网金融表示，在满足“两参一控”要求下，若此次中邮基金股权转让成功后，中邮证券成为中邮基金重要股东实现参股公募基金，还可以再申请一块公募牌照。

（3）优化管理费模式大势所趋 “不赚钱不收费”产品打破公募常规

中国证券报消息，首只“不赚钱不收管理费”的银行理财权益类公募产品（类公募基金）诞生了。5月31日招银理财发布公告称，招卓价值精选已成立，产品募集规模8281.45万元。该产品提出，当产品累计净值低于1元时将暂停收取固定投资管理费，“不赚钱不收管理费”模式受到市场各方关注。

在受访的银行理财和公募基金人士看来，此举是让利投资者；也有观点认为，此种“不赚钱不收费”举措更多是吸引眼球。在“管理人赚钱、投资者不赚钱”的资管行业困局下，业内人士认为，优化管理费模式是大势所趋。更重要的是，资管机构要尊重市场规则和投资规律，提高投研能力、优化产品设计，促进行业高质量发展。

（4）今年第三单公募REITs新产品将迎来发行

继首批新能源REITs成功募集后，今年第三单公募REITs新产品也将迎来发行。

5月30日晚间，上交所官网消息，中金湖北科投光谷产业园封闭式基础设施证券投资基金（简称：中金湖北科投光谷REIT）发布公告，该只基金的询价结果正式出炉，网下询价环节机构资金认购总规模152亿元，新发公募REITs再次受到了各路资金的关注。

同时，该只基金的发行起始日也定档6月5日（下周一）。业内人士认为，从询价环节的热度看，年内第三单公募REITs新基金仍将会吸引各路资金的瞩目，公募REITs仍是各类机构投资者大类配置的重要方向。

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