中信证券;政策落地正处起点而非终点


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秦培景|中信证券首席策略师

政策预期落差、宏观数据触底、外部因素扰动叠加快速冷却市场情绪,但政策不断发力、经济触底回升、盈利拐点将现的大方向依然明确,政策落地速度低于市场预期,当前已落地政策只是一系列政策的起点而非终点,其它增量政策将有序落地,预计地产政策整体力度不会弱于预期,而活跃资本市场的政策将先易后难,美国限投令实际落地弱于之前的媒体报道,对流动性影响仅限于相关行业的一级市场增量部分,A股依然处于年内第三个做多窗口期,短暂波动带来入场良机,建议继续围绕地产、科技、能源资源三大产业主题布局。

风险因素:中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧;国内政策出台进度、力度以及经济复苏进度不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧;俄乌冲突进一步升级。

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